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一德期貨早評--20200604

http://www.cwtuwq.icu  2020年06月04日 09:49:41  一德期貨
生意社06月04日訊

  期指:周三市場沖高回落,截止收盤上證綜指微漲0.07%,兩市成交量略微放大至7778億。市場結構方面,上證50上漲0.11%,創業板指下跌0.10%。期指方面,IF2006下跌0.08%(基差-32.65點,較上一交易日擴大4.08點),IH2006上漲0.06%(基差-25.11點,較上一交易日縮小1.01點),IC2006下跌0.11%(基差-60.31點,較上一交易日擴大16.87點)。北上資金方面,滬股通成交凈買入6.62億元,深股通成交凈買入37.52億元。從基本面角度來看,目前的宏觀背景暫時沒有出現超預期的好轉,后續依然需要持續關注中美關系的演化。從技術面角度來看,經過周一的放量上漲后,各主要指數又回到三月中旬左右的位置,而這些位置對應的是日均成交量萬億左右成交密集區,前期套牢盤較多,技術面存在一定壓力。因此目前我們對于從周一開始的反彈的高度和持續性持邊走邊看的態度。操作上,建議投資者繼續空倉觀望,關注兩個維度:一是北上資金流入情況,如果外圍市場或者中美關系出現突發利空導致北上資金大幅外流,則短期情緒將偏向謹慎。二是滬深兩市成交量情況,在沒有超預期利空的情況下,如果兩市成交量能夠持續維持在當前水平(最好是繼續放大),那么反彈大概率還將持續,屆時單邊可分批布局多單。

  期債:周三公開市場到期1200億逆回購,但央行未續作,市場情緒恐慌,期債大跌,午后資金面轉松,跌幅收窄,尾盤二年五年基本收平,十年收陰。債市連續兩日超預期大幅調整,市場信心備受打擊,止損盤加劇波動。但目前債市基本面并沒有發生較大的變化,5月長債已經對基本面轉暖進行定價,而央行官員在答記者問中強調新的政策工具和現有政策工具并不沖突,說明后期降準仍然可期,所以短期債市不必恐慌。今明兩天分別到期逆回購2400億和3000億,周六有5000億MLF到期,關注公開市場操作情況,目前R007正在尋找新的價格中樞,1.6-1.8%可能較為合理。短期基本面驅動較弱,資金面和情緒面壓力仍存,建議保持觀望。

  黃金/白銀:隔夜紐期金銀繼續回落,比價延續反彈。VIX、美元、美債回落,美股、原油高位震蕩。全球公共衛生安全事件方面,印度、俄羅斯、巴西新增病例數繼續爆發增長,美國單日新增重回2萬以下,伊朗單日新增已回到第一輪疫情爆發峰值水平。消息面上,美國將于6月16日起禁止中國客運航班飛往美國,作為對北京不讓美國航司重返市場的報復。部分成員不按約定減產令OPEC+延長減產一個月的前景蒙上陰影。經濟數據方面,美國5月ADP就業人數-276萬人,大幅好于預期。市場風偏顯著提升,名義利率反彈快于通脹預期,實際利率大幅反彈對黃金形成壓制。黃金ETF持倉繼續增加,截至6月3日,SPDR持倉1133.37噸(+4.09噸),iShares持倉14721.77噸(+0噸)。紐期金銀總持倉變化仍維持銀強金弱格局,但白銀連續14交易日的增倉趨勢中止,資金面表明黃金調整壓力加大,CME公布6月2日持倉數據,紐期金總持倉47.57萬手(-6434手);紐期銀總持倉16.97萬手(-429手)。技術上,昨夜紐期金銀大幅回落,黃金收盤價擊穿區間下軌1704.3,短線轉空;白銀短期受金價回落壓制明顯,特別是一旦油價調整將從通脹角度加劇其回調壓力,17.5將為技術為多頭最后的防線。單邊策略上,滬銀12多單暫持,依托成本4260一線嚴格控制盈損;對沖策略上暫觀望;重點關注紐期金持倉水平及投機凈多持倉走向。

  螺紋/熱卷:現貨方面,唐山普方坯3310,螺紋廣州3980、杭州3670、北京3720,熱卷廣州3690、上海3650、天津3690,杭州螺紋基差150、北京291,上海熱卷基差125、天津255。螺紋盤面利潤400,熱卷盤面利潤291?,F貨市場價格繼續上漲,全天成交量較前一天有所減少?;久鎭砜?,本周產量預計維持高位。需求端華東華南地區近期受雨水天氣影響或將減弱。高產量疊加需求減弱,去庫速度將繼續減緩,震蕩偏弱走勢,操作上,暫時觀望。

  動力煤:現貨市場弱穩為主,煤價略有松動,產地價格漲跌互現,礦上上下調整,內蒙地區煤管票控制仍較嚴格,榆林地區部分礦安全整治,市場心態暫較平穩。港口在庫存企穩,下游新增詢貨有限下,報價開始略有松動,拉煤船舶數降低,新月度長協價格暫未落地,市場各方多有觀望,整體情緒有再降溫。盤面操作建議仍謹慎,可考慮逢高輕倉小試空。

  鐵礦石:日照61.5%PB 770,漲0,折盤面859;61%金布巴708,漲0,折盤面815?,F貨成交方面,昨日全國主港鐵礦累計成交165.8萬噸,環比前日235萬噸減69.2萬噸,降幅29.45%。較上周平均159.06萬噸,增6.74增幅4.24%。其中前兩大貿易商的成交占現貨總成交的48.25%較前日51.06%,降2.81%。價格方面,昨日日照港現貨價格漲跌不一,總體波動幅度大都維持在5元之內。分品種看,表現最好的是卡粉、低品澳粉和進口精粉,部分品種漲幅在3-5元左右;變現最差的是塊礦和巴西粉礦,跌4元左右;其余品種價格則大都與昨日持平。盤面方面,昨日點鋼發布北方6-9港庫存數據,結果顯示庫存較上周累40-60萬噸,累庫幅度尚在預期之內。而且隨著樣本的擴大,累庫幅度反而呈現下降趨勢,也就是說本期累庫是由個別港口庫存累積造成,并不能代表總體趨勢。因此從點鋼數據看,基本面偏強的格局尚未有根本改變。

  不銹鋼:

  無錫:

  201/2B卷價格區間7300-7500元,均價7400元-持平;304/2B毛邊價格區間13400-13700,均價13550元-持平;切邊13900-14100元,均價14000元-持平。

  佛山:

  201/2B卷價格區間7300-7400,均價7350元-持;304/2B卷毛邊價格區間13300-13600,均價13450元-持平;切邊14100-14300元,均價14200元-持平;內蒙高碳鉻鐵6200-6350元/噸均價6275元/噸持平;高鎳鐵8-12% 960-980元/鎳均價970元/鎳(降7.5元)。

  今日不銹鋼現貨市場報價穩定運行,雖有挺價情緒,部分價格小漲,并且在原料鎳價強勢上漲的表現下,不銹鋼成交有所改善,但實際需求并不旺盛,上漲難以為繼,需要警惕在產量明顯提升的時候需求尤其在6月會不會明顯縮減,同時原料端隨著菲律賓后期到貨大幅提升對于不銹鋼成本的壓力。短期看原料價格對不銹鋼的支撐仍將持續,但需求端的拖累可能將繼續施壓現貨價格導致陰跌。

  錳硅:現貨市場高位報盤逐步走低,下游采購意愿未有好轉。北方地區硅錳報盤多集中在6700元每噸附近,現金出廠。錳礦方面:下游壓價采購依舊,部分貿易商鑒于遠期高成本有挺價意愿。天津港Mn46%澳塊主流報盤50元/噸度左右,Mn37%南非塊主流報盤48元/噸度左右。內蒙地區SM2007合約基差160元/噸。天津倉庫賣交割利潤-210元/噸左右。策略方面:09合約增倉下行。鑒于錳礦以及現貨弱勢未改。建議逢高空為主。

  硅鐵:河鋼6月75B硅鐵詢盤價為5850元/噸,較5月定價漲100元/噸,量1436噸?,F貨市場整體持穩。寧夏地區72硅鐵報盤集中在5500-5600元每噸出廠。SF2007合約基差-100元/噸左右,天津倉庫賣交割利潤50元/噸左右。策略方面:09合約增倉高位震蕩。鑒于基差水平以及盤面資金流向。建議暫觀望。

  滬銅:

  【市場信息】:昨日倫銅小幅下跌,跌幅0.18%,LME銅庫存252375噸,減少1900噸。滬銅主力合約昨夜收跌,上期所銅倉單減少3426噸至44540噸?,F貨市場,貨源增多,供應充裕,同時盤面高企,市場貿易投機與下游消費均屬謹慎觀望之態,接貨者寥寥,市場暫難快速消化掉新進的進口銅,市場交投話語權終于歸入買方,升水難維穩。

  【投資邏輯】:目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除,市場更多在關注經濟的復蘇、歐美的復工,二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業,冶煉端看,前期國外礦減、停產以及物流影響,國內冶煉有檢修、廢銅供應受限,精廢價差窄幅使得對精銅需求增加。但當前繼續支撐銅價的因素正在減弱,通過高頻數據TC追蹤顯示礦沒有進一步走低,精廢價差在回升,廢銅的供應或有邊際的改善。下游端需求仍有支撐,但訂單有走弱跡象。微觀層面,上期所庫存再次下降,顯示短期需求仍較強。

  【投資策略】:銅價短期偏強,中期仍承壓,謹慎參與。

  滬鋁:

  【現貨市場】:上海無錫地區現貨價在13380-13390元/噸之間,升水在100-120元/噸之間,持貨商出貨挺價,中間商接貨猶豫,某大戶正常采購,且華東買貨量多于華南,大戶采購期間持貨商出貨積極性提升,下游按需采購為主,接貨意愿不高。

  【投資邏輯】:滬鋁價格先抑后揚收盤于13150元/噸,06與07合約價差225元/噸,倫鋁價格繼續上漲收盤于1565.5美元/噸。鋁錠社會庫存繼續下滑,但降幅收窄,電解鋁企業平均盈利近1500元/噸,新產能投放積極性增加以及進口鋁錠沖擊供給壓力增加。海外市場復工緩慢,中國鋁材出口市場仍有惡化的可能,國內市場消費延續性仍需觀察,傳統消費淡季需警惕,中美貿易摩擦再次甚囂塵上,鋁價不宜盲目追漲。

  【投資策略】:鋁價暫且觀望,不宜盲目追漲,激進者可考慮輕倉試空,可輕倉嘗試內外正套。氧化鋁價格維持低位震蕩,上漲動力不足

  滬鋅:

  【市場信息】:現貨鋅市場報價0#鋅在16750-16900元/噸之間,1#鋅在16700-16850噸之間。對比滬期鋅2006合約0#鋅升水110至升水260元,1#鋅升水60至升水210元,滬期鋅2007合約0#鋅升水230至升水380元,1#鋅升水180至升水330元。

  【投資邏輯】:受海外疫情有所好轉,Teck資源宣布,公司與必和必拓、嘉能可和三菱公司共同持有的Antamina礦現已恢復運營。但秘魯延長緊急狀態至6月30日,作為我國第二大進口來源國,預計5-7月份國內到港礦量仍較緊缺。當下國內和海外礦山逐步復產。冶煉廠原料供應有緊張狀態有小幅緩和,加工費有觸底回升跡象。消費面,政策方面對新基建有所提振,鍍鋅端訂單較為穩定,但合金及氧化鋅訂單仍未見明顯好轉。另外海外消費復蘇仍較為緩慢,LME去庫仍不明顯。在中長期供應依舊過剩的大格局下,疫情對供應端的短期擾動對鋅價支撐有限,預計后期鋅價將重回基本面。

  【投資策略】:在供應端未完全恢復之際,短期鋅價或仍面臨較大波動可能,因此單邊策略上建議在16000—17000元/噸區間操作,同時關注海外礦山復產動向與庫存變化情況。另外建議投資者關注跨市正套操作。

  滬鉛:

  【市場信息】長江有色網1#鉛價報14450-14550元/噸,均價14500元,跌50元;廣東南儲1#鉛報14400-14500元/噸,均價14450元,跌50元;今日現貨鉛市場報價在14400-14550元/噸之間,對比滬期鉛2006合約貼水110至升水40元,滬期鉛2007合約貼水50至升水100元。

  【投資策略】:目前海外疫情有所緩解,預計前期停產鉛鋅礦企將逐步復產。國內方面,原生鉛企業檢修后產量逐步恢復,再生鉛新擴建產能逐步釋放,供應逐步增加,但廢電瓶供應隨著需求量的增加日趨偏緊,壓縮企業生產利潤。目前交易所鉛庫存低位一定程度刺激鉛價強勢。當前下游處于消費淡季,大型企業成品庫存存在壓力,但部分企業有沖銷量壓力,鉛酸蓄電池降價促銷,因此一定程度也刺激了消費。但后期隨著銷售計劃完成,需求增長動力減緩,加之進口鉛流入,鉛錠庫存有累積趨勢,一定程度或令鉛價承壓。

  【投資策略】:建議逢高逐步布局空單。

  滬鎳:

  【市場消息】:近期原油提振走高,帶動基本金屬普漲,但鎳市基本面持續較弱,未有改善,鎳價維持區間震蕩走勢,日內多空博弈博弈明顯,整日滬鎳主力合約漲幅0.75%;現貨市場,市場觀望情緒濃厚,盤中均是小單成交,交投氣氛依然偏淡。

  【投資邏輯】:國內供應方面,鎳礦供應偏緊,價格堅挺;主要鎳鐵企業原料尚充裕,鎳鐵企業隨著鎳礦價格上升企業利潤受到擠壓;需求方面,不銹鋼兩地社會庫存持續下降,壓力有所緩解,盡管終端反映訂單并不樂觀,但鋼廠月排產量繼續回升,鋼廠挺價意愿強烈;鋼廠此次繼續挺價增產量對鎳市帶來的利好能否持續有待觀察;后期需注意防范鎳礦供應逐漸恢復,印尼新增鎳鐵項目逐步投產以及海外終端需求尚未恢復對鎳價造成的打壓。

  【投資策略】:基本面持續未有明顯改善壓制鎳價,仍以區間震蕩走勢對待。

  雞蛋:雞蛋現貨價格小幅回暖,但各地價格仍在成本線上下波動,從供應端來看,前期高補欄蛋雞逐漸進入產蛋高峰期,中碼蛋占比有所增加,受前期補欄影響,新開產壓力逐步減小,而當前雞齡年輕化使得超量淘汰變得更為困難,整體來看,短期供應端壓力仍存,端午消費或對蛋價有所提振。操作建議:盤面弱勢震蕩,激進者可嘗試短多近月合約。關注未來新開產減少及淘汰對現貨價格影響。

  生豬:現貨價格漲勢放緩,各屠宰場有壓價意愿,但難度較大,6月初各大廠出欄計劃減少,且近期生豬調運問題使得北豬南調難度加大,南方在供應不足的情況下價格領漲,同時帶動北方一同上漲,整體來看,6月供需缺口進一步擴大,觀察后期價格上漲后對消費端影響,同時關注生豬出欄體重變化,若體重有擴大趨勢,價格進一步承壓。從存補欄來看,能繁母豬存欄持續回升,三元占比較大,隨著二元母豬產能的釋放,未來或有二元對三元的替代,但基本不影響整體產能回升速度。

  白糖:

  美糖:隔夜原糖繼續上漲,7月合約上漲0.38美分,報收11.6美分,疫情后經濟恢復加快,原油持續上漲,股市也在恢復,巴西雷亞爾連續升值至5.0附近,有利于美糖的企穩反彈。當前國際食糖市場供應主要來自巴西,泰國大量減產出口大降,且泰糖升水較高,而印度糖因成本問題短期出口較難,巴西出口如果出現問題市場將尋找替代糖原,目前印度糖出口價格超過12美分,或將成為市場下個目標價位。目前巴西疫情發展迅速,港口物流緊張,原油反彈后巴西食糖產量前景將跟隨降低,供應壓力出現減輕的趨勢后美糖短期相對樂觀。

  鄭糖:昨日窄幅盤整,9月最終下跌5點,報收4968點,1月上漲41點,報收4809點,基差快速縮小超過100點,9-1價差146至189,倉單減少179張至11757張,有效預報增加100張,9月多單增加超過一萬張,空單整體有小幅減少,但空單席位變化較大,其中中糧增持9月空單8000多張,但被中信和東證等席位空單大幅減少所抵消,夜盤在高位窄幅盤整,現貨報價上調,部分地區成交放量,空頭部分主力減倉,加上外糖和原油的反彈帶動盤面短期快速上漲,當前現貨市場的壓力大于期貨盤面,低價進口糖在上月22后入關,加工后將很快流入市場,加工糖廠開工還在增加,加工數量預期較大,且加工糖價格優惠超過百元,降價幅度和意愿較強,對本月現貨市場沖擊較大。中期看,產區面積變化不大穩中有增,壓力同比不高,倉單庫存也處于低位,消費降低但走私也降低,關稅壓力過度后消費旺季來臨,進口糖大量上市的壓力過后疫情需求恢復加快,中長期低位投資價值提升。

  操作上,短期市場需求穩定恢復,外部風險逐漸減輕,關注巴西疫情發展,美糖11美分壓力變支撐,國內短在進口糖增加的預期下壓力增加,本月產區現貨能否挺住較為關鍵,短期空頭主力資金和多頭散多資金較量中,中長期鄭糖近強遠弱持續,投資價值提升。

  蘋果:

  現貨情況:產區冷庫交易清淡,加之果農忙于套袋,用工略顯緊張,冷庫包裝、裝卸工人難找,致使目前基本以客商發自己前期包裝好的存貨為主,按需補充市場,調貨采購較為零星,整體行情比較清淡。

  邏輯:蘋果庫存仍遠高于往年,恰逢大量應季水果上市,蘋果銷售壓力倍增,后續為去庫存,蘋果價格難以保持現狀,或將大幅下跌,期貨盤面當前處于低位,后續可能低位震蕩為主。新季蘋果正處于套袋階段,西北要較山東早一周完成套袋,從當前情況看,西北地區套袋數量要少于正常年份,減產程度與坐果預期相差不大,在15%左右。而煙臺地區前段經過多次冰雹,對于產量影響甚微,但質量影響很大。

  策略:建議投資者近月合約暫且觀望;近期遠月合約逢低做多。

  紅棗:

  現貨情況:新疆產區行情弱勢運行,原棗貨源多積極出售,成品棗已入冷庫儲存,加上產區外來拿貨客商不多,整體交易略顯清淡。銷區市場主流行情平穩,走貨速度緩慢;市場拿貨客商不多,以挑揀便宜貨源采購為主,整體成交以質論價,隨行就市。

  邏輯:隨著氣溫逐漸升高,紅棗逐漸進入消費淡季,疊加前期疫情影響,短期內紅棗需求恢復無望,儲存商手中貨源當前需陸續進入冷庫貯藏,為了減少成本的增加,部分儲存商開始讓價拋貨,現貨銷售難度大,后市價格比較悲觀。而期貨盤面下方唯一支撐無疑就是倉單成本,隨著現貨銷售的不理想,在逐漸下探,后期倉單或將暴增,那么在賣方意愿強的情況下,盤面或將繼續下行。

  策略:建議投資者近月合約逢高做空;新季合約暫且觀望。

  甲醇:

  國際價格:CFR中國132-170美元/噸(1172-1495元/噸),0/0;國內價格:太倉1470,+20;期貨主力:1751,+44;華東基差:-281,-24;隆眾庫存:6.3港口庫存118.78,-3.64;內地庫存57.96,-1.67。

  小結:沿海價格反彈,內地局部回升,隆眾庫存略去,基差維持弱勢;6月烯烴一體化裝置檢修較多但實際影響有限,寶豐二期220萬投產加上前期檢修裝置重啟,甲醇供給仍顯充裕,需求方面神華榆林MTO重啟,沿海方面6月進口仍較多,馬油170萬噸6.5短停10日,伊朗Kimiya165萬噸6月計劃產出,目前港口庫存高位,罐容緊張在一定程度上緩沖了進口沖擊,但多家主流倉儲提費將會對庫存形成持續倒逼,市場拋售風險仍高;近期原油反彈帶動化工短期氛圍向好,資金輪動對甲醇比價進行了補漲式修復,但從中期看,若現貨基本面沒有實質性好轉,隨著交割臨近基差修復,后期盤面仍存沖高回落風險。

  策略:短期反彈,但中線仍不樂觀,關注1750-1800區間壓力;跨期9-1中線逢高反套,關注-180~-200區間的可能性。

  PVC:

  華東市場價:6330,+20;華南6600,+50;華北6430,+75;出廠承兌6050;華東乙烯料6600,+50;原料山東電石2880;CFR中國705,折人民幣6175。期貨09:6300,-15;09基差:30,走強;周庫存:卓創6.1號環比降9.39%,同比高8.79%;V風5.29號庫存56.2,+0.1%。

  小結:華南貨源偏緊逐步緩解,期價上漲,華南現貨漲幅偏小,華南基差修復;華東現貨跟隨期價,基差基本平水;現貨成交略有阻力,關注現貨端成交情況。6月如果按計劃檢修,和5月損失量基本持平略低,預期國產供應增幅有限,需求反應參差不齊,投機需求較多,后期是國產環比持平,需求有所回落,進口料預期沖擊國內市場,總體不易過分追高,后期的去庫存在質疑。成本端看,山東電石2900,折5400,估值中性略高。長線看,隨著國內外需求逐步恢復,內需占主導,PVC仍存去庫后的上行,但已不具備配置價值,價格已到較高位置,關注隱形庫存的釋放(如果投產和復產進程較快,v上行空間有限,二季度低估值+檢修驅動向上,或是全年基本面最好的時候)。

  策略:v09短期觀望,激進者可輕倉試空,長線多單暫時觀望,或等5600附近;檢修減少,進口沖擊下,繼續去庫邏輯不強,且九一正套已到200的位置,部分止盈。

  EB:

  國際價格:中國CFR675元/噸,+10(折5620);CFR中國純苯420,+10;SM-BZ價差255;華東價格:5550,+70;純苯3550,+50;09收盤價格:5951,+153;基差情況:-401,走弱83;周度庫存:6.1號江蘇港口庫存總量36.94,+2.31;貿易庫存32.52,+1.21;5.28號廠家庫存19.62,環比+5.87%。

  小結:供需看,開工回到高位,國產量環比增加;進口后期到港增加,表觀需求增加,供應端增加的利空邊際走強,而需求端在高位震蕩(三大塑料下游EPS、PS/ABS開工好,終端家電,包裝需求好),總體偏空。苯乙烯港口和廠家庫存持續增加,6月供應仍較多,需求樂觀給到5月同期水平,6月仍是增庫過程,隨著庫存增加,庫存矛盾逐步凸顯。成本看,40美金布油,一體化成本4900?,F有非一體化成本5300,利潤偏低,苯乙烯估值中性偏低。純苯利潤尚可,但也不高。成本端整體跟隨原油走勢。

  策略:驅動略向下,估值中性偏低,短線不追多,暫觀望,激進者可6000附近輕倉試空;長線仍需關注5400附近做多機會;九一無風險價差在430附近,倉儲費增加,持倉成本繼續提高,反套持有。

  MEG&PTA:

  PTA:

  國際價格:420,-0(RMB3523);國內價格:3625,+50;TA2009:3740,+42;基差:2009-105,+5;PX:506,+8,PX-NAP價差:161,PTA加工費:910,+11;2009加工費1025,+3。

  庫存:漢邦220萬噸停車,庫存平衡附近,如果漢邦6月停車持續,如果有其他裝置檢修,PTA將會去庫。

  總結:漢邦停車,庫存平衡附近。但后期新產能預期依舊有(恒力250W預期6-7月,新鳳鳴二期220W預計10月,百宏250W預計年底),PTA長期依舊過剩。

  策略:單邊跟隨成本原油波動以及走資金博弈邏輯,可作為抄底原油的替代工具。進入7月份后或回歸基本面,9月倉單注銷面臨較大的壓力,后期逢高關注反套。

  MEG:

  國際價格:434,+9(RMB3747);國內價格:3680,-55;EG2009:3818,+52;基差:-138,+3。

  庫存:周一庫存累0.4W。本周到港預計15.6,短期預計港口庫存平衡偏去,社庫偏去。華東主流庫出庫:6.2張家港6200噸,太倉5200噸。聚酯產銷:產銷偏弱,220-230%。

  總結:基差弱勢震蕩略走強。煤化工開工低位。供需面6月下有幾套煤化工開工預期(河南濮陽20,陽煤壽陽20,新疆天業35),同時在9月前能投產能新裝置有天業20W預計6月底左右,EG供應預期壓力仍存。如果按照90左右的月度進口,短期去庫。但長期看供需矛盾依舊尖銳,供應過剩格局不變。

  策略:單邊跟隨成本波動。短期不建議空配EG。低位多EG空TA,滾動操作,階段性策略,持續性不確定。長期EG依舊逢高空。

  塑料/PP:

  PE國際價格:CFR中國750美元/噸(折6550);國內價格:神華競拍溢價成交,6730,+40;中油華北6800,+100;市場價6700,-30;收盤09:6725,+35;基差情況:-25;PP國際價格:CFR中國830美元/噸(折7300);國內價格:神華競拍溢價成交,7880,-20;中石化華東7800;市場價7750,-100;收盤09:7504,-9;基差情況:243。

  小結:石化庫存77,-5.5。從基本面角度看是強現實弱預期背景,供應端6-7月壓力不大,表外再生料與粉料供應增速下滑,隨著檢修恢復以及投產順利兌現,8-9月份供應增速大概率會比較明顯。需求端國內冰柜冰箱出口同比增加,廠家訂單增多,汽車出口也大幅反彈,對共聚注塑類需求或有拉動。產業鏈庫存持續下滑,石化庫存與港口庫存中性偏低。另外,原油的反彈配合能化品上漲行情,尤其是顯性庫存偏低情況下。短期原油不再上漲,現貨市場價有松動,繼續關注現貨成交情況,持倉開始下降,可輕倉試空。

  策略:PP09輕倉試空。

  (文章來源:一德期貨)

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